4月份,鐵路板塊逆市上漲5%,明顯跑贏市場(chǎng),顯示出相當(dāng)?shù)姆烙?物流板塊大幅下跌7%,超越市場(chǎng)跌幅;公路板塊下跌1.6%,顯示出弱防御性。

    貨運(yùn):增勢(shì)不減,公、鐵雙創(chuàng)歷史新高。一季度,全國貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量完成80.9億噸(+l3.4%)、3.5萬億噸公里(+l2.6%);其中,鐵路同比分別增長(zhǎng)5.6%和6.5%;公路增幅明顯,分別為14.5%和14.6%。3月份,全國貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別完成28.8億噸(+l4.1%)、1.4萬億噸公里(+l4.9%),其中,鐵路、公路分別完成貨運(yùn)量9.5億噸(+5.6%)、22.0億噸(+l5.2%);貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量則分別為2548億噸公里(+l0.2%)、3915億噸公里(+l4.7%);均再創(chuàng)歷史新高。

    客運(yùn):逐步進(jìn)入淡季,平穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)。一季度,全國旅客發(fā)送量共計(jì)642億人(+8.0%),旅客周轉(zhuǎn)量7708億人公里(+l0.5%);環(huán)比分別增長(zhǎng)1.0%和13.9%;其中,鐵路同比增速為9.7%和10.5%;公路同比分別增長(zhǎng)7.8%和10.3%;3月份,全國旅客發(fā)送量、旅客周轉(zhuǎn)量分別為28.4億人(+6.8%)、2440億人公里(巧.1%);其中,鐵路增幅明顯下降至0.16%和1.52%;公路則維持了7.2%和7.0%的較平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著春運(yùn)結(jié)束,客運(yùn)進(jìn)入淡季,維持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    基建投資:鐵、公投資同比分別增長(zhǎng)36%和20%。一季度,全國共累計(jì)完成城鎮(zhèn)固定投資3.9萬億元(+32.5%),同比增幅上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。其中,鐵路、公路固定資產(chǎn)累計(jì)投資分別為1216億(+36.1%)、1855億(+20.2%),占比為8.18%,同比10年,占比上升0.37個(gè)百分點(diǎn)。3月份,鐵路固定資產(chǎn)共投資508億(+43.5%),其中,基建投資450億(+31.4%),更新改造及移動(dòng)設(shè)備58.0億(+405.3%);道路固定資產(chǎn)投資982億元(+20.5%)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如預(yù)期;重大自然災(zāi)害;政策變化。

    行業(yè)評(píng)級(jí)和投資策略:我們認(rèn)為,若市場(chǎng)持續(xù)走弱,低估值藍(lán)籌股將成為價(jià)值投資的良好標(biāo)的。鐵路板塊受益高鐵概念、業(yè)績(jī)優(yōu)良、低估值等因素,是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的良好標(biāo)的;物流受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、政策扶植,板塊長(zhǎng)期表現(xiàn)將持續(xù),個(gè)股輪動(dòng)將持續(xù)。公路板塊將依舊是績(jī)優(yōu)概念個(gè)股行情。鐵路板塊關(guān)注大秦鐵路以及廣深鐵路增發(fā)帶來的機(jī)會(huì);物流板塊建議重點(diǎn)關(guān)注保稅科技、中儲(chǔ)股份;公路板塊重點(diǎn)推薦悅達(dá)投資,可關(guān)注東莞控股,寧滬高速、楚天高速。